【观点】东吴证券看光伏行业周期修复与技术升级

东吴证券指出，2025年光伏行业深度调整，但龙头设备商经营风险释放。随着落后产能出清提速，预计2026年光伏设备订单有望进入修复通道，板块具备周期修复弹性。同时，太空算力应用场景加速落地，光伏成为轨道算力体系的核心基础设施，硅基技术如HJT薄片化具备潜在优势。

海外市场方面，美国与中东等地共振驱动扩产，HJT更契合美国制造环境，国产设备“借船出海”逻辑强化。东吴证券判断，2026年产业有望进入技术升级驱动的新一轮结构性扩产窗口。