【观点】晶盛机电业绩承压，转型半导体尚未扭转大局

晶盛机电2025年年报显示营收与净利润连续第二年双双下滑，毛利率跌至近十年低点，第四季度业绩大幅不及预期。光伏行业深度调整导致公司订单与价格承压，光伏业务毛利大幅减少。

公司加速向半导体设备与碳化硅材料领域转型，但新业务收入占比偏低，募投项目推进滞后，短期内难以扭转业绩下滑趋势。分析认为，公司仍处在周期底部与转型攻坚的关键阶段，业绩翻转压力较大。