华灿光电一季度营收增逾两成但亏损收窄，毛利率改善但现金流承压

华灿光电2025年一季报显示，营收同比增长27.82%至10.59亿元，归母净利润亏损9763.83万元，同比收窄9.13%。毛利率5.83%（同比增242.31%），净利率-9.22%（同比增28.91%）。现金流紧张，货币资金/流动负债仅37.35%，有息负债率29.82%。公司通过降本增效、产品结构调整及京东方协同管理改善经营，但毛利率仍低，Micro LED商业化存不确定性。