ST凯利要约收购遇冷暴露治理与财务双重危机

ST凯利复牌后股权要约收购仅完成0.116%，涌金投资增持失败，总持股停滞在6.9989%。要约价5.18元较停牌价贴水3.7%，市场质疑控制权价值。前三大股东持股差距不足0.3%，股权分散导致决策效率低下。近三年ROE均值仅0.89%，经营现金流同比下降67%，应收账款管理存疏漏。毛利率28%低于行业，研发投入不足或影响产品迭代，行业洗牌中面临战略迟滞风险。