【观点】临床CRO行业复苏，头部企业迎机遇

临床CRO行业需求端全面复苏，2025年创新药融资金额同比大幅增长127%，IND批件数量达2703个，临床试验加速增长，行业重新进入景气周期。

供给端中小企业加速出清，行业集中度向头部靠拢，泰格医药等龙头企业凭借临床团队与项目经验优势，持续抢占市场份额。

业绩端迎来量价齐升，泰格医药国内临床试验新签订单价格在2025年明显回升，预计全年净新增订单同比增长13%—24%，盈利能力存在提升空间。投资建议重点关注具备核心竞争优势、订单与业绩改善明确的头部企业，行业整体发展前景值得期待。