【观点】东华测试半年报分析：营收利润双降，新兴业务增长但现金流承压

东华测试2026年半年报显示营收与利润双降，传统业务需求减弱导致收入下滑，同时新兴业务如PHM系统和电化学工作站实现逆势增长，但未能完全对冲整体业绩颓势。经营活动现金流由正转负，反映短期资金回笼压力加大，主要受营收减少、增值税退税款下降等因素影响。

公司在结构力学测试领域具备积累，未来有望受益于国产替代和新兴市场机遇，但需关注主业需求复苏、现金流改善及应收账款回收效率等风险。