博腾股份Q1营收增长但净利润腰斩，核心业务复苏难掩新业务拖累

博腾股份25年一季报显示，营收8.01亿元同比增长18.21%，但归母净利润亏损428.42万元（同比降95.48%），扣非净利亏损1009.01万元（同比降89.21%）。海外收入增长30%至6.09亿元，国内收入下滑8%。小分子CDMO业务增长20%至7.61亿元并实现盈利，新业务收入4059万元下滑4%，但CGT和新分子业务增速显著。公司通过提质增效措施降低费用率，整体毛利率提升10.49个百分点，亏损收窄。平安证券维持“推荐”评级，但提示地缘政治、研发风险等。