华泰证券：博腾股份毛利率2026年起有望回升至40%以上

华泰证券深度研报分析指出，CXO行业正迎来海外降息、国内复苏及产业升级驱动的景气周期。经历行业性降价后，国内CXO市场秩序重构完成，头部企业订单量已恢复至2021年峰值水平的80%。在价格企稳背景下，华泰证券测算显示，2026年起博腾股份等内需型龙头毛利率有望回升至40%以上。

随着国内创新药医保谈判机制优化，Biotech企业研发投入强度预计提升，将形成内需市场第二增长极。报告将博腾股份列为复苏弹性标的，重点关注其在基因细胞治疗CDMO领域的突破。