中文在线半年报：营收增20%亏损扩大 IP与AI业务增长快

中文在线发布2025年半年度报告，营业收入5.56亿元，同比增长20.4%；归母净利润亏损2.3亿元，较上年同期亏损1.50亿元扩大50.8%；扣非净利润亏损2.3亿元，亏损额同比扩大56.54%，主要因海外短剧等IP衍生业务大规模投入致销售费用增长42.8%至2.7亿元。业务结构方面，数字内容授权及其他相关产品业务收入3.1亿元，同比增长5.7%，毛利率24.47%同比下降8.7个百分点；IP衍生开发产品业务收入2.37亿元，同比大幅增长46.4%，毛利率41.9%同比提升4.2个百分点。其中，《罗小黑战记2》大电影7月上映24天票房破4亿并将全球发行；利用AI技术产出逾百部动漫短剧实现商业化落地；微短剧《一品布衣》在红果短剧平台观看量破20亿次登顶热播榜；IP衍生品品牌“次元探秘”代理变形金刚、小黄人等国际IP；新平台FlareFlow4月底上线后曾登顶美区娱乐免费榜双端前五，3个月累计下载量近千万。AIGC方面，自研“中文逍遥”大模型通过网信办备案，推出英文版写作端XIAOYAO，已应用于AI有声书、AI漫画和AI动漫短剧规模化生产。东吴证券调整盈利预测，将2025—2026年归母净利润预测从0.9/1.4亿元下调至0.1/0.8亿元，上调2027年预测从3.6亿元至5.6亿元，维持“买入”评级。