中文在线营收增长却亏损，股东减持引关注

2025年第三季度中文在线营收同比增31%至4.55亿元，主要来自海外平台FlareFlow；该平台上线5个月累计下载1900万次，与北美头部制作方合作，自研大模型2.0协同赋能。国内AI漫剧《仙尊归来》制作效率大幅提升，播放表现良好。但公司面临诸多问题：第三季度净利率-51.13%，经营性现金流-1.73亿元；重要股东腾讯、阅文减持；AI仍为辅助工具，3D漫剧产能低；漫剧市场头部效应显著；出海存在政策与版权风险。