【观点】国产模型迭代打开AI应用空间 游戏板块估值性价比突出

国产AI模型迭代升级，性能与商业化同步推进。DeepSeek V4Pro、智谱GLM-5.3等国产前沿模型在编程、Agent、长上下文等维度刷新能力上限，Token价格开启上行，腾讯等大厂AI办公产品商业模式持续验证，AI应用商业化空间打开，将拉动推理端算力需求。

游戏板块积极因素积累，估值性价比突出。头部游戏公司业绩表现亮眼，大股东减持计划提前终止，板块估值具备配置价值。中文在线作为AI剧领域受益标的，有望受益于AI内容生产赛道的增长红利。