【观点】国产算力需求爆发，产业链受益分析

中国模型厂商凭借快速迭代和成本优势占领全球市场，国产算力需求正经历指数级增长。OpenRouter数据显示，2月9日—15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型，随后一周进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%。

全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席。

山西证券分析认为，国内大模型C端争抢流量入口进入白热化阶段，智能体APP渗透率的快速提升有望带来Token的非线性增长维持资本开支的刚性。此外，欧洲数据中心运营商Hetzner宣布提价，凸显算力供应瓶颈。

中银证券最新研报指出，算力涨价成为新迹象，算力产业链有望持续受益。

中信证券认为，AI推理需求的指数级扩容，国产算力有望在基础设施层逐步占据主导。