【观点】光环新网AI转型关键期机遇风险并存

光环新网2025年因计提8.65亿元商誉减值，预计归母净利润亏损7.3亿至7.8亿元，传统IDC业务面临行业竞争和成本压力。

公司正战略转型AI算力，收购湃阳智能、与火山引擎合作，已形成超4000P智算规模，并规划绿色智算中心。核心观点认为，2026年是公司从‘IDC地主’向‘AIDC生态服务商’转型的关键期，新业务放量与毛利率水平将决定估值修复。