天华新能短期盈利修复 中长期成长可期

天华新能是国内锂电材料重要供应商，核心业务为锂电材料研发生产。2025年三季度锂价企稳回升推动公司下半年毛利率改善，2025年归母净利润预期环比增长超200%，估值修复至1.83xPB；中长期新能源车渗透率提升带来需求支撑，公司产能扩张与产品升级驱动成长，2026-2027年归母净利润预计高增长，同时存在锂价下跌、项目滞后等风险。