【观点】锂行业拐点将至，天华新能被列为受益标的

研报认为，2026年将成为锂行业的现实拐点之年，由供给扰动与需求爆发共同推动。供给端，核心锂企资本开支进入周期低谷，未来两年有效产能增速有限，供应压力陡增的可能性较小；同时国内外部分项目审批及建设节奏拉长，形成结构性递延。需求端，风光建设、电网投资与AI基础设施建设将带动储能需求爆发，预计2026年后储能需求占比有望突破30%。市场认知正从“现实宽松”转向“远期紧张”，锂价中枢有望进入趋势性抬升阶段，且行情启动顺序将是“股票→期货→现货”，预期拐点领先基本面拐点。研报在投资建议中，将天华新能列为相关投资标的之一。