【观点】供给扰动下天华新能受益分析

分析指出，碳酸锂供给端增量低于预期：澳洲和南美盐湖对2026年的产量规划延后或缩减，卖方扩张意愿偏弱。同时，市场预期的枧下窝锂矿复产可能大幅低于预期，宜春主力锂矿正进入停产换证流程，短期供给承压。

需求端保持强劲：光伏和储能性价比凸显，锂需求逻辑被强化；5月电池排产数据上调，动力电池、储能、出口三驾马车加速。

综合供需，碳酸锂价格中枢将稳定在15万元/吨左右，持续时间超预期，头部锂矿企业估值进入合理区间。天华新能作为宜春本地矿，深度受益于本轮供给扰动。