多晶硅价格回暖，中来股份或迎短期利好，但关税风险犹存

3月多晶硅期货盘面震荡，现货价格回暖至4.2-4.5万元/吨，产业供需保持平衡，月产量约9.5万吨。下游N型硅片价格上涨，但4月硅片排产不及预期，电池片与组件排产或持续增长。1-2月光伏新增装机39.47GW，同比增7.49%，上半年需求较好。多晶硅库存降至24.7万吨，4月有望去库。成本小幅降低，但关税政策及注册仓单交割博弈或带来风险。