光伏寒冬下中来股份逆势突围：技术护城河与战略深蹲能否撬动下半年反转？

中来股份2025年财报显示全年营收60.96亿元，净利润受光伏行业多晶硅价格下滑、组件出口增速放缓等影响承压，但经营性现金流为正且存货跌价计提充分。公司通过技术领先（n型TOPCon电池）、全球化战略（海外市场双路径）、背板产品零质量投诉等优势稳固市场地位，控股股东浙能电力提供支持。光大证券预计2025年下半年行业价格企稳后龙头企业盈利将修复，中来股份凭借技术、EPC模式及政策利好，一季报已现减亏迹象，下半年或迎业绩反转。