海外云厂商资本开支回暖 光模块估值修复在望

海外主要云厂商2025年第一季度资本开支合计765.4亿美元，同比大增64%，显示云基础设施投入持续加码。尽管市场对算力需求存在短期波动担忧，但光模块作为算力集群核心组件仍具高增长潜力。国内算力建设加速叠加海外资本开支修复，光模块行业估值有望回升，天孚通信被列为受益标的之一。但需关注技术发展不及预期、地缘政治等风险因素。