AI算力爆发+集采平稳落地+卫星计算崛起，天孚通信迎多重利好

全球AI算力及光模块需求旺盛，博通、Ciena、Credo业绩强劲，推动北美数据中心基础设施升级，国内供应链有望受益。中国移动普通光缆集采价格降幅低于预期，行业竞争趋于理性，光纤光缆龙头或迎复苏。卫星互联网领域，星上算力成为新趋势，国内已启动相关项目，天孚通信作为算力光模块核心标的被重点推荐。