天孚通信2024年业绩高增长但估值承压 需关注现金流与客户集中风险

天孚通信2024年营收32.52亿元同比增长67.74%，净利润13.44亿元同比增长84.07%，ROE达36.74%。研发投入增长62.11%，毛利率提升至57.22%，存货和应收账款周转率改善，但净利润现金含量下降至93.97%，资产负债率升至15.85%。公司处于快速成长阶段，全球布局推进，客户集中度达86.8%。行业预测未来光模块市场年均增长超20%，预计未来三年利润年均增长25%。分析师建议观望或卖出，当前静态PE 43.45高于平衡估值区间。