天孚通信半年报业绩高增 盈利预测上调

公司发布2025年半年度报告，上半年实现营收24.6亿元（同比57.8%），归母净利润9.0亿元（同比37.5%）；25Q2营收15.1亿元（同比83.3%，环比60.0%），归母净利润5.6亿元（同比49.6%，环比66.3%）。有源产品方面，25H1光有源器件收入15.7亿元（同比91.0%，环比87.6%），主要受益于海外算力互连需求高增长。海外产能方面，新加坡总部及泰国产能已投运，泰国二期项目完成装修交付，近期将调试设备并交付客户验证。研发投入同比增长12.0%至1.3亿元，布局硅光、CPO等前沿技术。盈利预测上调，2025/2026/2027年预期归母净利润由20.4/26.0/31.3亿元上调至23.5/32.2/40.3亿元，维持“买入”评级。