天孚通信三季度业绩同比大增，毛利率环比改善

2025年10月29日，天孚通信发布三季度报告。前三季度公司营收39.18亿元，同比增长63.63%；归母净利润14.65亿元，同比增长50.07%。第三季度单季营收14.63亿元，同比增74.37%，环比降3.23%；归母净利润5.66亿元，同比增75.68%，环比增0.8%。前三季度综合毛利率51.87%，同比降6.35个百分点（因无源产品占比提升），第三季度毛利率环比提升4.3个百分点。期间费用率维持2.24%低位。此外，英伟达相关产品需求增长超预期，公司作为光模块上游供应商，客户资源充裕且海外工厂扩产推进，将受益于海外算力需求扩张。分析师维持公司增持评级，同时提示国际贸易摩擦等风险。