谷歌AI生态完善，天孚通信受益光与液冷主线

谷歌AI生态持续完善，推动其TPU等ASIC芯片加速放量，带来更多液冷增量需求。谷歌正推动TPU与PyTorch完全兼容，有望大幅降低企业迁移成本，加速市场开拓。

多家企业相继表示租用TPU意愿，持续带动ASIC需求，我们认为Gemini3的发布标志着谷歌在AI应用领域的重要突破，未来有望加速TPU集群部署。谷歌AI模型表现亮眼，加速对自研芯片及集群方案的演进。

坚定看好“光、液冷、国产算力”三条核心主线，推荐标的包括天孚通信等。