【观点】天孚通信盈利质量高，技术优势凸显

天孚通信在光通信行业中位列第二梯队，盈利质量堪称行业标杆。2025年预计归属净利润18.81亿元—21.50亿元，同比增长40%—60%；2025年前三季度净利率高达37.40%，位列行业前列。

其核心竞争力在于高速光器件领域的技术优势，具备800G及1.6T高速光引擎量产能力，完美契合AI数据中心建设需求。

尽管盈利规模不及第一梯队，但凭借高盈利质量和核心技术壁垒，未来有望稳步突破，向第一梯队靠拢。