【观点】英伟达GTC大会致天孚通信股价分化分析

2026年3月17日，天孚通信低开低走，截至下午2点半大跌超10%，主力资金净流出超18亿元，连续两天收阴。相比之下，新易盛下跌5.8%，中际旭创下跌约3.7%，呈现明显分化。

此次分化的根源在于英伟达2026年GTC大会释放的矛盾信号：长期看，下一代AI芯片将采用CPO技术，可能颠覆现有光模块产业链；短期看，2027年前市场主角仍是1.6T可插拔光模块。天孚通信之所以跌得最狠，根源或许在于其独特的“卖铲人”定位。公司主营光引擎等上游器件，长期面临CPO技术带来的行业洗牌风险，增长逻辑可能遭遇挑战。资本市场最怕的，就是这种难以预判的远期不确定性。同时，公司2025年净利润预增39.19%—60.4%，在“易中天”中增速最低，加之年内股价上涨约六成，资金选择优先抛售。而中际旭创因800G/1.6T龙头地位和CPO布局、新易盛因技术多元化和高增长，表现相对抗跌。