【观点】天孚通信一季报低于预期，高毛利亮眼

天孚通信一季报出炉，利润4.9亿环比下滑10%左右，略低于机构预期，可能反映短期产能爬坡遇到瓶颈。

但公司依然维持了56.60%的高毛利率，避免行业价格战和内卷，且预付款项激增，为未来产能扩张做准备。

下游需求有季节性，一季度常为净利润低点，公司光芯片和电芯片依赖外部采购。