【观点】光模块业绩分化下的市场逻辑与长期展望

天孚通信2025年营收51.63亿元、净利润20.17亿元，但2026年一季报不及市场预期，股价近5个交易日回调超17%。

类似地，新易盛一季报净利润27.80亿元，低于预期且环比下滑，股价下跌。

相比之下，中际旭创和仕佳光子业绩超预期，表现更为抗跌。

市场分析指出，光模块板块回调源于业绩分化、资金被动减仓和短期扰动，但长期AI需求和国产替代逻辑未变。

基金经理认为，市场从追逐增长转向验证ROI，光模块需求仍有4倍空间，CPO政策提供确定性。