【观点】中原证券通信行业月报指出AI驱动下的结构性机会与风险

中原证券发布通信行业月报，指出2026年7月通信行业指数弱于大盘，但AI驱动的产业趋势正在深化。腾讯26Q2资本开支同比大幅增长，全面加码AI基础设施与算力布局。英伟达CPO交换机已进入量产阶段，光器件厂商客户需求信号增强，CPO/NPO规模化部署路径清晰。光纤光缆行业呈现量价齐升态势，AI数据中心应用持续分流产能，供需格局依然紧张。三大运营商正从流量经营向Token经营转型。报告维持行业“同步大市”评级，并建议关注包括天孚通信在内的光模块/光芯片产业链公司。

同时，报告提示了资本开支不及预期、AI发展不及预期及行业竞争加剧等风险。