【观点】AI投资逻辑转向应用端与业绩验证

AI投资逻辑正从单纯的算力硬件炒作，转向应用端的商业化验证。 以光模块为代表的AI硬件板块，因前期涨幅大、估值高，近期出现明显回调与资金分歧。市场开始用年度经常性收入（ARR）、现金流等真实财务数据来筛选AI应用公司，部分应用公司已展现出业绩增长。同时，国产AI芯片产业链正从“预期交易”进入“订单兑现”阶段。专家指出，当前科技板块的最大风险并非估值本身，而是产业链内部可能出现的“兑现能力断层”，即企业无法形成从技术到商业化、现金化的完整闭环。