菲利华所在军工板块业绩触底，行业复苏信号初现

2024年菲利华所在军工板块（不含舰船）营业总收入同比下滑5%，归母净利润暴跌48%；2025年Q1收入继续同比下滑4.8%，但净利润环比扭亏。业绩下滑主因是行业需求萎靡、价格下降及资产减值损失增加，毛利率和净利率同步走低。分析师认为2025Q1已现‘业绩底’，预计Q2起业绩将明显改善，军工板块或迎来新一轮上升周期。舰船板块表现最佳，总装环节抗压能力较强，而中游受价格追溯问题冲击更大。