【观点】中航证券军工材料月报：板块回调后风险收益比改善，关注四大投资方向

中航证券发布军工材料行业月报指出，7月军工材料指数跑输行业是市场情绪高涨、交易拥挤及对中报业绩和订单恢复节奏担忧共同作用的结果，军工材料中长期产业逻辑并未改变，板块已从主题和预期驱动逐步转入业绩验证阶段，快速回调后部分优质公司的风险收益比已得到改善。

报告认为后续需重点关注三大方向：一是商业航天由低成本运载向规模化在轨应用延伸，对轻量化、耐高温等材料提出更高要求；二是C919高原型首飞拓宽国产航空材料应用场景；三是传统军工需求有望逐步修复，“大军工”及军贸方向有望打开材料新增量。

此外报告还提到增材制造、MLCC上游材料等新兴应用领域具备较大成长空间，但行业仍面临原材料价格波动、军品降价等风险。