华福证券—军工行业2025年度策略：风劲好扬帆，奋进正当时—250124

行业负面因素在2023—2024H1基本已被市场消化，预计2025年需求恢复，EPS改善将有助于消化估值。展望2025年，“五年规划”有望带来类似2020年的行业复苏，特别是先进战机、发动机和导弹领域。其中，导弹领域的负面影响因素消除后，【菲利华】等公司有望呈现增长趋势。