天和防务净利润持续亏损，应收账款增速过快加剧资金链隐忧

天和防务2024年年报显示，营收4.02亿元同比增长14.74%，但归母净利润仍亏损1.05亿元，连续三个季度营业利润为负。应收账款同比增长32%，增速远超营收增速，且应收账款/营收比值升至41.05%，经营活动现金流持续为负并扩大至-1.02亿元。此外，流动比率降至0.84，现金比率仅0.13，负债率升至39.9%，短期债务压力大。客户集中度高（前五大客户占65%），存货周转率下降，资金链风险显著。