天和防务2025中报业绩下滑 多财务指标不佳

天和防务发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入1.76亿元同比下降14.72%，归母净利润-5778.08万元同比下降109.06%。第二季度营业总收入8824.21万元同比上升22.99%，归母净利润-2736.22万元同比上升21.0%。三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.14%。毛利率25.54%同比减16.45%，净利率-36.93%同比减122.6%，三费总计6748.29万元占营收比38.3%同比增33.63%，每股净资产2.83元同比减9.28%，每股经营性现金流-0.16元同比减34.71%，每股收益-0.11元同比减120.0%。业务评价显示公司产品或服务附加值不高，近10年中位数ROIC为-4.2%，投资回报极差，上市来10份年报中亏损年份7次。财报体检提示关注现金流（货币资金/流动负债19.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债-12.26%）、债务（有息资产负债率25.7%、近3年经营性现金流均值为负）、财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）及应收账款状况。公司业务布局聚焦低空近程防御装备研发生产交付，以便携式防空导弹情报指挥系统为重点，形成“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息天融工程”三大业务体系。