三环集团半年报业绩增长 高容MLCC批量出货

2025年上半年，三环集团实现营收41.49亿元（同比增长21.05%）、归母净利润12.37亿元（同比增长20.63%）、扣非净利润10.67亿元（同比增长16.75%）；Q2营收23.16亿元（同比增长24.24%，环比增长26.32%），归母净利润7.04亿元（同比增长18.89%，环比增长32.26%），扣非净利润6.18亿元（同比增长15.36%，环比增长37.63%）。业绩增长主要得益于光通信、消费电子等下游领域需求恢复，以及AI算力需求带动MLCC产品（覆盖多系列，市场认可度提升）和插芯及相关产品销售增长。研发布局方面，高容MLCC已实现批量供货，子公司深圳三环与深燃集团合作的300千瓦SOFC示范项目投产，生物陶瓷髋关节假体实现稳定量产。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为27.42亿、34.47亿、42.51亿元。