【观点】AI芯片功率跃升，三次电源迎系统性升级与价值重估

国金证券发布AIDC系列深度研报，指出随着AI芯片功率跃升，直接为其供电的三次电源正进入系统性升级周期。AI芯片功耗大幅提升，使得低压大电流成为核心矛盾，供电架构面临大电流、高瞬态、小空间、高效率四重约束，升级成为必然方向。技术路线上，短期主流方案将持续升级，中长期则向模块化、垂直供电及封装级集成演进。这一趋势将带动核心元器件如DrMOS、电感、高端MLCC和高阶PCB等需求量价齐升，产业链价值有望重估。竞争格局虽由海外主导，但国产厂商正加速追赶。研报建议关注包括三环集团在内的多家相关产业链公司。