【业绩】半年报归母净利润同比下降73.58%，内容电商扩张与会员承压致盈利下滑

芒果超媒发布2026年半年度报告，上半年营收61.94亿元，同比增长3.86%；但归母净利润2.02亿元，同比下降73.58%，利润大幅下滑。

**业务结构分化明显**：会员业务收入同比下降22.56%，受渠道合作调整及内容排播影响；广告与运营商业务均实现增长，分别同比增长6.11%和5.62%。

**内容电商成为核心增量**：上半年收入11.00亿元，同比大幅增长146.35%，其中小芒电商GMV达92亿元。

**利润承压原因清晰**：内容电商业务扩张导致成本激增（营业成本同比增长183.94%），同时会员收入下滑而内容成本降幅有限，共同挤压利润空间，第二季度综合毛利率同比下降9.86个百分点。