昆仑万维海外短剧赛道迎黄金窗口期，AI技术成新增长引擎

2024年下半年国内红果短剧APP用户增长显著，2025Q1时长同比增长5.5倍，广告ARPU超越长视频平台。海外市场方面，昆仑万维等中国中小企业主导的短剧平台处于收入高增与字节竞争风险可控的平衡期，枫叶互动（旗下ReelShort）2024年已实现盈利，AI技术推动短剧产能扩张。投资建议明确推荐昆仑万维为海外市场核心标的，受益于平台竞争格局优化及技术突破。