昆仑万维2025上半年营收增49% 净利润亏损8.56亿

2025年上半年，昆仑万维实现营业收入37.33亿元，同比增长49.23%；归母净利润-8.56亿元，同比下降119.86%，不进行分红和转增。报告期内，公司各项业务均实现增长，其中广告业务同比增长61.05%，Opera搜索业务同比增长10.89%，海外社交网络业务同比增长10.20%；海外业务表现亮眼，实现收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重达92.17%。第二季度环比亏损额显著减少，亏损幅度收窄。上半年毛利率有所承压，同比下降8.27%，主要受结构占比较高的社交网络产品影响。公司持续深化AI业务布局，AI产品矩阵加速商业化，天工超级智能体Skywork Super Agents在Gaia评测中以82.42分位列全球榜首；短剧平台DramaWave截至报告期末年化流水收入ARR突破2.4亿美元，单月流水收入突破2000万。Opera方面，2025年上半年实现营业收入2.86亿美元，同比增长35%；截至第二季度，Opera全球月活跃用户达2.89亿，年化ARPU上升至1.97美元，同比增长35%。投资建议维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为0.03/0.28/0.51亿元。