昆仑万维2025半年报亏损扩大 现金流恶化

2025年8月22日，昆仑万维披露2025年半年度报告，实现营业总收入37.33亿元，同比增长49.23%；归属于上市公司股东的净亏损8.56亿元，同比扩大119.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损8.59亿元，同比扩大110.9%。经营活动产生的现金流量净额为-5.6亿元，同比大幅下降。公司自2023年“All in AGI与AIGC”后研发投入激增，2024年研发费用15.4亿元（同比增长近60%），2025年一季度达4.3亿元，同时2024年研发费用与销售费用合计接近当期收入七成，销售费用23.04亿元（同比增42.23%）。公司业务依赖海外市场，AI战略呈“广撒网”布局但商业化滞后，核心业务“造血能力”不足。