昆仑万维25H1营收增49% 净利润亏损8.56亿 Q2亏损收窄

2025年上半年，昆仑万维实现营业收入37.33亿元，同比增长49.23%，短剧业务和广告业务为主要增长引擎；归母净利润-8.56亿元，同比下降119.86%，扣非后归母净利润-8.59亿元，同比下降110.90%，利润端承压主要因AI研发投入（研发费用7.98亿元）、销售费用大增（18.28亿元，同比增长95.57%）及投资业务公允价值变动-3.81亿元。分季度看，Q2营收19.69亿元（同比增长52.17%），归母净利润-0.87亿元，亏损环比大幅收窄。分业务看，广告业务营收14.33亿元（同比增长61.05%），短剧平台业务收入5.83亿元，搜索业务/社交网络业务营收分别为6.91/6.79亿元（同比增长10.89%/下降0.01%）。毛利率69.88%（同比下降8.32个百分点），整体费用率87.87%（同比上升0.42个百分点），其中销售费用率48.95%（同比上升11.60个百分点）。海外收入34.41亿元（同比增长56.02%），占总收入比重92.17%。AI业务方面，多模态等核心模型密集发布并部分开源，短剧平台DramaWave年化流水达2.4亿美元，目标2025年底达3.6亿美元。