昆仑万维中报亏损8.56亿 AI业务烧钱海外短剧撑营收

2025年上半年，昆仑万维实现营收37.33亿元，同比增长49.23%；净亏损8.56亿元，同比扩大近120%；经营性现金流净流出5.6亿元，同比暴跌396%。营业成本同比暴增106.21%至11.25亿元，销售费用飙升95.57%至18.28亿元，股权激励费用达4.07亿元。营收增长主要靠海外业务拉动，海外营收34.41亿元，同比增长56%，占总营收比重92%，其中海外短剧平台DramaWave贡献营收5.8亿元，毛利率83%。广告业务、Opera搜索和海外社交网络分别贡献营收14.33亿元、6.91亿元和5.2亿元。AI业务投入大但商业化进展缓慢，天工AI近一月日均下载量跌破1000，研发费用与销售费用合计超20亿元，同比增幅超50%。董事长方汉承诺2026年实现全面盈利，依赖AI商业化加速及海外短剧业务支撑，但盈利目标存在不确定性。