昆仑万维AI业务落地 机构给予增持评级

昆仑万维游戏业务占比从上市时85%降至2025上半年6.4%，全面转型AI。AI业务商业化初显成效，天工大模型迭代至4.0，AI短剧DramaWave年化流水1.2亿美元、AI音乐Mureka年化流水1200万美元。但公司亏损加剧，2024年净亏15.95亿，2025上半年亏8.56亿，主要因三费增加。国泰海通给予增持评级，预测2025年营收82亿、亏损收窄至4.8亿，也有分析师质疑其竞争压力大短期难盈利。