【观点】昆仑万维AI投入致亏损，短剧成新增长点

昆仑万维发布2025年业绩预告，预计亏损13.5亿至19.5亿元，延续亏损态势。公司“All in AI”投入巨大，销售费用激增105.75%，导致增收不增利。

短剧出海业务成为增长亮点，毛利率高达83%，券商预测2026-2027年扭亏，但市场质疑高投入模式的可持续性。