【观点】五洋自控6.81亿跨界液冷：溢价近20倍的豪赌与远见

五洋自控拟以6.81亿元现金收购柯斯宇液冷51%股权，评估增值率近20倍，市场对此存在争议。文章认为，这笔收购并非简单溢价，而是切入AI液冷赛道的战略先机。柯斯宇2025年营收1.05亿、净利0.44亿，2026年一季度净利0.21亿，业绩承诺未来三年合计不低于3.6亿净利。五洋自控自身智能停车主业承压，此次并购有望借助液冷技术实现转型，且双方在流体热管理技术上存在协同。尽管产生6.47亿商誉和6亿贷款压力，但液冷行业年均增速超46%，窗口期短，收购定价对应2026年承诺净利润约14.8倍市盈率，具备合理性。