【观点】西南证券汽零策略：AI液冷迎替换拐点，五洋自控获列相关标的

2026年9月22日，西南证券发布汽车行业2026年四季度投资策略报告，指出汽车出海步入纵深期，新能源与汽零共拓新局。

乘用车政策退坡下内销景气度承压，短期需依赖出口与新能源高端化；客车内销承压，出口与新能源共驱稳增；重卡报废更新支撑内销，出口为核心增量来源。

AI液冷从可选变必选，CDU循环泵环节下半年有望迎来替换拐点，CDU板式换热器存在国产替代机会，五洋自控被列入AI液冷相关标的。