中信建投：地方债务化解确定性增强，环卫行业盈利有望改善

研报指出，11月发布的债务置换方案增强了大规模化债的确定性，环卫行业预计将迎来盈利改善和估值修复。应收账款规模大的环保企业受信用减值损失影响较大，地方化债方案落实将直接有利于应收回款，加速回款将显著改善这些公司的盈利能力。此外，化债方案有助于提升财政支付能力，确保地方生态卫生建设持续推进，拓展增量项目空间。总体上，环卫企业的盈利和现金流有望改善，行业估值可能得到修复。