东吴证券—富临精工—300432—与宁德合作再深化，高压密铁锂龙头更上一层楼—250311

富临精工与宁德时代深化战略合作，子公司升华引入宁德战投。宁德时代出资4亿元获升华18.7%股权，并计划共同拓展汽车及智能机器人领域合作。江西升华预计25年7月底前投产8万吨新产能，25年底前投产20万吨新产能。铁锂高压密技术领先，预计25年出货量翻番至25万吨，26年超35万吨。公司积极扩产并布局磷酸二氢锂一体化，预计降本增效显著。盈利预测调整为24-26年归母净利4.1/10.2/17.1亿元，给予26年25XPE，目标价35元，维持“买入”评级。