蓝思科技战略显效！组装业务爆发+多领域布局推动业绩高增长

蓝思科技2024年营收698.97亿元，同比增长28.27%，归母净利润36.24亿元，同比增长19.94%；2025Q1营收170.63亿元，同比增长10.1%，净利润4.29亿元，同比增长38.71%。公司通过产业链垂直整合战略，扩大自有上游部件应用，降本增效显著，管理/销售/财务费用率均下降。研发投入27.85亿元，加码折叠屏、人形机器人、AI眼镜、智能汽车等前沿领域。UTG工艺已为大客户批量供货，机器人领域与智元合作推出开源机器人。分析师上调2025-2027年净利润预测，维持“买入”评级，但提示关税、需求及竞争风险。